트럼프 2.0 시대, 격랑 속의 미국 경제와 시장: 첫 100일 분석 및 전망

도널드 트럼프 대통령의 두 번째 임기는 시작부터 거센 파도를 일으키며 미국 경제와 시장에 격변을 몰고 왔습니다. 역대 최고령 대통령으로서 백악관에 복귀한 트럼프 대통령은 이전과는 비교할 수 없을 정도로 공격적인 정책들을 쏟아내며, 미국의 경제적 패권을 되찾겠다는 야심찬 목표를 드러냈습니다.

관세 폭탄, 무역 전쟁의 서막:

트럼프 대통령의 가장 두드러진 행보는 단연 '관세 폭탄'입니다. 중국을 겨냥한 100% 이상의 고율 관세는 1930년대 스무트-홀리 관세 이후 최고 수준으로, 미국 실효 관세율을 작년 2.5%에서 약 25%까지 급증시켰습니다. 이는 중국과의 무역 흐름을 사실상 단절시키는 것은 물론, 북미 파트너들에게도 적지 않은 영향을 미쳤습니다.

이러한 고율 관세는 국제경제비상권한법(IEEPA)을 근거로 발동되었지만, 법적 정당성에 대한 논란이 끊이지 않고 있으며, 현재 다수의 소송에 직면해 있습니다. 만약 법원에서 IEEPA에 따른 관세가 무효화되더라도, 트럼프 행정부는 섹션 232나 섹션 301과 같은 다른 법적 근거를 통해 관세를 부활시킬 가능성이 높습니다.

관세 정책의 여파로 미국 달러 약세와 함께 인플레이션 압력이 높아지고 있습니다. UBS는 연말까지 실효 관세율이 15% 수준으로 안정될 것으로 예상하지만, 이는 중국과의 협상 결과에 따라 달라질 수 있는 불확실한 전망입니다.

재정 적자 심화, 불안한 경제 전망:

정부 지출 삭감에 대한 언론 보도와는 달리, 실제 연방 지출은 오히려 증가하는 추세입니다. 특히 재무부 증권에 대한 이자 지급이 급증하면서 재정 적자 확대에 대한 우려가 커지고 있습니다.

의회에서 논의 중인 조정 법안은 사회 프로그램 지출 삭감과 국경 보안 및 국방 예산 증액을 목표로 하지만, 새로운 수입 확보 방안은 미흡한 상황입니다. UBS는 트럼프 대통령의 두 번째 임기 시작 시 GDP 대비 연방 적자가 2015년 수준의 두 배에 달하며, 추가적인 수입 상쇄 없이는 더욱 증가할 가능성이 있다고 경고했습니다.

노동 시장 위축, 스태그플레이션 공포:

트럼프 행정부의 강경한 국경 정책은 불법 이민 감소라는 성과를 가져왔지만, 동시에 노동력 부족이라는 새로운 문제를 야기할 수 있습니다. 특히 저숙련 노동 의존도가 높은 산업 분야에서 인력난이 심화될 가능성이 높습니다.

관세 정책과 정책 불확실성으로 인해 성장 전망은 어두워지고 인플레이션 압력은 높아지면서 스태그플레이션에 대한 우려가 커지고 있습니다. 블룸버그 조사에 따르면, 경제 전문가들은 2025년 미국 GDP 성장률을 1.4%로 전망하고 있으며, 인플레이션 기대치는 3.2%까지 상승했습니다.

시장 변동성 확대, 금 투자 매력 증가:

트럼프 행정부의 정책들은 시장 변동성을 확대시키고 있습니다. 미국 주식은 선진국 시장 동료들보다 저조한 성과를 보였으며, 투자 심리도 위축되고 있습니다.

하지만 트럼프 행정부가 일부 관세에 대한 일시 중단을 발표하면서 시장은 안정화되는 모습을 보이고 있습니다. UBS는 관세 불확실성이 완화되고 연준의 금리 인하 가능성이 높아지면서 S&P 500이 2025년 말까지 5,800까지 상승할 것으로 예상하고 있습니다.

한편, 금은 정치적 불안과 인플레이션 헤지 수단으로서의 매력이 부각되면서 투자자들의 관심을 받고 있습니다. UBS는 안전 자산 수요와 구조적 매수 증가를 예상하며 금 가격 목표를 2026년 초까지 3,500달러/온스로 상향 조정했습니다.

앞으로의 전망과 투자 전략:

트럼프 2.0 시대는 높은 변동성과 불확실성이 지속될 것으로 예상됩니다. 투자자들은 이러한 환경에 대비하여 하방 위험을 헤지하면서 상승 잠재력을 확보하는 균형 잡힌 투자 전략을 수립해야 합니다.

단기적인 위험 회피를 원하는 투자자들에게는 금이 여전히 유용한 헤지 수단이며, 은도 투자 수요 증가에 힘입어 매력적인 투자처가 될 수 있습니다. 위험 자산에 대한 노출이 부족한 투자자들은 관세 완화와 통화 완화 가능성을 고려하여 주식 시장에 단계적으로 진입하는 것을 고려해 볼 수 있습니다.

트럼프 2.0 시대의 첫 100일은 미국 경제와 시장에 거대한 파도를 일으켰습니다. 앞으로의 3년은 더욱 예측 불가능한 변수들로 가득할 것입니다. 투자자들은 끊임없이 변화하는 시장 상황에 유연하게 대응하며, 장기적인 관점에서 안정적인 투자 포트폴리오를 구축해야 할 것입니다.