흔들리는 달러 제국의 위상과 새로운 투자 전략 ‘50:30:20’

2025년 4월, 세계 경제의 거목인 블랙록(BlackRock)의 수장, 래리 핑크 CEO의 날카로운 경고가 투자자들의 이목을 집중시키고 있습니다. 그의 메시지는 명확합니다. 미국 부채의 급증이 장기간 누려온 달러의 기축통화 지위를 위협하며, 글로벌 금융 질서의 근본적인 변화를 야기할 수 있다는 것입니다. 더 이상 달러의 영원성을 당연하게 여겨서는 안 된다는 그의 지적은, 투자 전략의 대대적인 재편을 예고하며 새로운 시대의 투자 지침을 제시하고 있습니다.

“달러는 영원하지 않다” – 미국 부채가 흔드는 신뢰의 기반

래리 핑크 CEO는 최근 발표한 투자자 서한을 통해 “미국이 수십 년 동안 누려온 기축통화국으로서의 이점이 앞으로도 지속될 것이라고 단언할 수 없다”고 단호하게 말했습니다. 그는 달러의 안정성이 결국 미국의 국가 부채 건전성과 직결된다는 점을 강조하며 우려를 표명했습니다. 실제로 미국의 국가 부채는 이미 심각한 수준에 도달했습니다. 뉴욕 타임스퀘어의 ‘국가 부채 시계’가 작동을 시작한 1989년 이후, 미국의 부채는 GDP 대비 약 3배 가까이 증가했으며, 2025년 한 해 동안 국채 이자 지급액만 9,520억 달러에 달해 국방 예산을 넘어설 것으로 예상됩니다. 이는 미국의 재정 상황이 얼마나 심각한 수준인지 여실히 보여주는 대목입니다.

핑크 CEO는 더 나아가 “향후 10년 안에 모든 연방 세입이 의무 지출과 이자 상환에 소진될 수 있다”는 암울한 전망까지 내놓았습니다. 달러가 세계 외환보유고의 핵심 통화라는 사실은 미국에 낮은 차입 비용과 글로벌 통화 정책에 대한 주도권이라는 막대한 특권을 부여해 왔습니다. 하지만, 이러한 ‘신뢰 기반 시스템’은 부채가 통제 불능의 수준으로 증가할 경우 언제든 무너질 수 있다는 것이 그의 핵심적인 경고입니다. 마치 공든 탑이 한순간에 무너질 수 있듯이, 미국의 과도한 부채는 달러에 대한 글로벌 신뢰를 약화시키고, 이는 결국 미국의 경제적 위상 하락으로 이어질 수 있다는 의미입니다.

탈(脫) 정치 자산, 비트코인의 부상

흥미로운 점은 래리 핑크 CEO가 이러한 위기 상황 속에서 일부 투자자들이 정부 정책의 영향에서 벗어난 ‘탈정치적인 자산’을 찾고 있으며, 그 대표적인 예로 비트코인을 언급했다는 것입니다. 그는 분산형 금융 시스템이 시장의 효율성을 높일 수 있다는 점을 인정하면서도, 이러한 혁신이 역설적으로 미국 경제의 핵심 기반인 달러에 대한 위협이 될 수 있다고 지적했습니다. 투자자들이 점차 디지털 자산을 ‘달러보다 안전한 대안’으로 인식하게 될 경우, 미국 경제의 상대적인 우위는 점차 약화될 수 있다는 분석입니다.

블랙록이 최근 비트코인 현물 ETF를 출시하며 암호화폐 시장에 본격적으로 뛰어든 시점에서 이러한 발언이 나왔다는 점은 시사하는 바가 큽니다. 이는 블랙록 스스로도 미래 금융 시장의 변화를 감지하고 있으며, 새로운 투자 트렌드에 발맞춰 발 빠르게 움직이고 있다는 증거로 해석될 수 있습니다. 과거 비트코인에 대해 회의적인 입장을 취했던 블랙록의 변화는, 암호화폐가 더 이상 주변적인 자산이 아닌 주류 투자 자산으로 인정받기 시작했다는 것을 의미할지도 모릅니다.

“60:40 시대는 끝났다” – 새로운 투자 전략 ‘50:30:20’ 제시

이러한 거시 경제 환경의 변화 속에서 래리 핑크 CEO는 전통적인 자산 배분 전략인 ‘60:40(주식 60%, 채권 40%)’ 모델이 더 이상 유효하지 않다고 단언했습니다. 그는 새로운 시대에 적합한 투자 전략으로 ‘50:30:20’ 모델을 제시하며, 주식 50%, 채권 30%, 그리고 "대체 투자 20%"로 포트폴리오를 구성하는 것이 장기적으로 더 안정적인 수익을 제공할 수 있다고 조언했습니다.

특히 그는 데이터센터, 전력망, 항만과 같은 인프라 중심 자산과 비상장 기업 투자가 낮은 변동성과 꾸준한 수익률을 바탕으로 은퇴 자산에 적합하다고 평가했습니다. 블랙록은 이미 지난해 대체 투자 부문에서 대규모 인수합병을 연이어 성사시키며 포트폴리오를 빠르게 다변화하고 있습니다. 핑크 CEO는 “향후 대체 자산 시장도 지수화되어 일반 투자자들에게도 문이 열릴 것”이라고 전망하며, 투자 접근성이 더욱 높아질 수 있음을 시사했습니다. 이는 더 이상 기관 투자자만의 영역이 아닌, 개인 투자자들도 대체 자산 투자를 통해 포트폴리오의 안정성을 높일 수 있는 시대가 다가오고 있다는 메시지로 해석됩니다.

레이 달리오 역시 “부채가 경제 근간을 흔들 수 있다” 경고

블랙록 CEO뿐만 아니라, 브리지워터 어소시에이츠의 설립자인 레이 달리오 역시 미국의 부채 문제에 대해 비슷한 우려를 표명했습니다. 그는 최근 싱가포르에서 열린 ‘컨버지 라이브(Converge Live)’에서 “국가 부채 위기가 임박해 다가오고 있다”고 경고하며, 현재 미국이 부채에 대한 수요와 공급 양측에서 동시에 심각한 왜곡을 겪고 있다고 지적했습니다.

달리오 설립자는 “부채의 메커니즘을 이해하지 못한 채 과거처럼 계속해서 버텨낼 수 있을 것이라 생각하는 것은 착각”이라며, “정부가 더 많은 돈을 빌려야 하는데도, 이를 기꺼이 사줄 투자자가 줄어드는 상황에서 어떤 결과가 벌어질지 생각해봐야 한다”고 강조했습니다. 이는 미국 국채의 신뢰 약화와 금리 상승, 그리고 궁극적으로는 화폐 가치 하락으로 이어질 수 있는 구조적인 위험을 정확하게 짚어낸 것입니다.

더 나아가 그는 “역사를 돌아보면, 부채 위기에 처한 국가들이 정치·지정학적으로 중대한 변화를 겪어왔다는 사실을 기억해야 한다”며, 앞으로 나타날 변화는 “지금까지 봐온 어떤 것보다 충격적일 수 있다”고 덧붙였습니다. 이는 단순히 경제적인 문제를 넘어, 국제 질서 전반에 걸쳐 큰 변화가 일어날 수 있다는 섬뜩한 경고로 해석될 수 있습니다.

현실로 다가온 미국의 재정 위기

미국 의회예산처(CBO)가 지난 2025년 3월 발표한 장기 재정 전망에 따르면, 현재의 차입 속도가 유지될 경우 미국의 공공 부채는 2035년 국내총생산(GDP)의 118%에 도달할 것으로 예상됩니다. 이는 2017년 트럼프 행정부가 도입한 감세 조치가 2025년에 예정대로 종료된다는 전제하에 작성된 것으로, 만약 감세 조치가 연장될 경우 재정 전망은 더욱 악화될 가능성이 큽니다.

뉴욕타임스는 최근 CBO가 공개한 별도의 분석을 인용하여, 트럼프 대통령의 기존 감세가 단순히 연장되기만 해도 미국의 장기 재정 상태는 급격히 악화될 수 있다고 보도했습니다. 특히 의회예산처는 감세 연장 없이도 이미 미국의 부채가 “지속 불가능한 경로”에 접어들었다고 평가한 바 있습니다. 이는 미국의 재정 상황이 얼마나 심각한 위기에 직면해 있는지 명확하게 보여주는 증거입니다.

결론: 변화하는 시대, 새로운 투자 전략을 준비해야 할 때

미국의 재정 리스크는 더 이상 먼 미래의 이야기가 아닌, 금융 시장과 통화 시스템의 근간을 흔들 수 있는 현실적인 위협으로 부상하고 있습니다. 세계 최대 자산 운용사의 CEO인 래리 핑크가 공개적으로 ‘달러에 대한 신뢰 붕괴 가능성’과 ‘비트코인의 대체 자산 부상’을 언급한 것은, 현재 글로벌 자산가와 투자 기관들이 느끼는 위기의식이 얼마나 심각한 수준인지 보여주는 명확한 신호입니다.

더 이상 전통적인 투자 방식에만 의존해서는 안 될지도 모릅니다. 래리 핑크 CEO가 제시한 ‘50:30:20’ 투자 전략은 이러한 변화하는 시대에 우리가 어떻게 포트폴리오를 재구성해야 할지에 대한 중요한 시사점을 던져줍니다. 주식과 채권뿐만 아니라, 비상장 주식, 인프라와 같은 대체 자산에 대한 투자를 늘려 포트폴리오의 안정성을 확보하고 새로운 성장 기회를 모색해야 할 때입니다. 미국의 부채 위기가 가져올 금융 시장의 변화에 주목하며, 미래를 위한 현명한 투자 전략을 준비해야 할 것입니다.